申港证券：医药生物行业研究周报：医疗服务企业的估值思考

市场回顾：本周（2020.11.09-2020.11.13），上证指数、深证成指、创业板指周涨幅分别为-1.89%、-2.73%、-3.81%，申万医药生物指数周涨幅为-3.19%，为28个申万一级行业涨幅第22位，由冠脉支架集采引发的医药板块估值调整仍在持续进行，同时本周受美国大选结果逐渐清晰和辉瑞新冠疫苗临床试验结果公布的双重影响，医药板块避险属性有趋弱态势。从估值水平看，虽近期医药板块出现了显著回撤，但中证医药指数当前PETTM（前复权）为46.521倍，为11年中前4.26%，依然处于历史高位。申万医药生物指数的PE-TTM（前复权）为42.91倍，为11年中前13.24%。每周一谈：医疗服务企业的估值思考医疗服务板块集中趋势明显多数企业收益不佳A股头部公司市值集中趋势明显。A股医疗服务相关上市公司共23家。爱尔眼科、通策医疗合计占板块市值的54%。A股医疗服务企业取得了超越行业的收益水平，但真正取得高收益率的标的仍属少数。在全部23个标的中，只有8家取得超越医药生物板块的超额收益，另有5家超越了医疗服务板块的整体表现。其余均没有超额表现。港股医疗服务标的市值分布更加集中，阿里