国联证券：聚胶股份（301283）-国联证券-公司季报点评-业绩略超预期，看好海外业务前景

聚胶股份(301283)事件：10月27日，公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营业收入11.64亿元，同比增长18.6%；归母净利润0.79亿元，同比增长10.6%；扣非后归母净利润0.67亿元，同比增长0.4%；基本每股收益0.99元。单季度业绩改善明显，盈利能力有望持续增强单季度看，Q3公司实现营业收入4.18亿元，同比增长19.4%，环比增长15.8%；归母净利润0.37亿元，同比增长30.5%，环比增长35%。公司Q3业绩同环比显著改善，主要是海外市场开拓带来的销量增加所致，盈利能力环比亦有所改善，Q3公司综合毛利率/净利率分别为16%/9%，环比分别提升4.5/1.3pct。展望未来，四季度以来原材料价格持续回落，截至10月27日，碳5出厂价（山东鲁华）回落至5600元/吨，较Q3平均价格（6406元/吨）下降13%，叠加伴随波兰工厂产能不断爬坡，单位运营成本有望下降，且四季度为卫生用品销售传统旺季，我们认为公司盈利能力有望持续增强。渠道优势显著，海内外项目稳步推进公司成立十年坚持创新，产品质优客广，已进入宝洁、日本大王、维达、尤妮佳等下游十大头部客户的供应