万联证券：银行行业月度报告：结构优于量

事件：2020年11月17日，中国人民银行公布2020年10月金融统计数据投资要点：10月社融存量增速上升0.2%至13.7%:10月社融新增1.42万亿元，同比多增5493亿元。10月末社融规模存量为281.3万亿，存量同比增速13.7%，较9月增速环比上升0.2个百分点。其中，政府债同比多增是主因。10月居民端需求保持高位，企业中长期贷款继续放量：10月新增贷款6898亿元，同比多增285亿元，低于市场预期。其中，中长期贷款占比118.5%，较上月上升29个百分点，较去年同期上升31个百分点。从结构上看，居民端贷款持续修复，居民信贷增加4331亿元，同比多增121亿元。其中，短期贷款增加272亿元，同比少增351亿元，中长期贷款增加4059亿元，同比多增472亿元。居民消费活动继续修复，同时，房地产销售保持高位，持续拉动居民房贷增长。企业端，新增主要集中在中长期贷款。10月新增中长期贷款延续高增，规模达到4113亿元，同比大幅多增1073亿元，预计基建配套贷款和制造业中长期贷款增长仍较快。而在政策收紧的背景下，企业票据融资继续减少，10月减少1124亿元，同比多减1338亿元。票据