平安证券：非银行金融行业点评：NBV与投资高增、COR承压，人保2024业绩斐然

事项： 中国人保发布2024年报，全年归母净利润429亿元（YoY+88.2%）。2024年已派发中期股息0.063元（含税）/股，拟派发末期股息0.117元（含税）/股，全年拟派发现金股息0.18元（含税）/股，共计分配79.60亿元。 平安观点： 产险：保费稳增，大灾导致承保综合成本率（COR）提升。2024年人保财险原保费收入5381亿元（YoY+4.3%），COR为98.5%（YoY+0.9pct）、实现承保利润71亿元（YoY-36.0%）。具体来看，尽管公司深化降本增效、落实“报行合一”，综合费用率25.8%（YoY-1.4pct），但严重灾害事故及利率下降带来负债成本上升导致综合赔付72.7%（YoY+2.3pct）。分业务来看，1）车险业务稳健增长、业务结构优化。2024年家自车保费占比74.3%（YoY+1.0pct）、新车市场份额38.8%（YoY+0.3pct），其中新能源车保费509亿元（YoY+58.7%），承保汽车数量同比+5.3%、其中承保新能源车数量同比+57.3%；盈利能力持续增强，COR约96.8%（YoY-0.1pct）、实现承保利润93亿元（Yo