民生证券：银行点评10月社融数据：社融增速再创新高，政府债券和信贷是亮点

10月份社融增速再创新高10月社融新增1.42万亿元（Wind预测平均值1.41万亿元），同比多增5520亿元，带动社融存量同比增长13.70%，增速较上月提升0.20pct，再创2018年以来新高。10月社融同比多增主要得益于政府债券同比多增3060亿元和企业中长期贷款同比多增1897亿元，主要负面影响源自票据融资同比多减1338亿元。企业中长期贷款表现亮眼，票据融资继续缩量10月对实体经济发放的人民币贷款新增6663亿元（Wind预测平均值7943亿元），同比多增1193亿元。主要多增量源自企业中长期贷款，预计是基建和房地产投资保持较快增长、制造业持续回暖所致。企业短期贷款较为平稳。票据融资大幅缩减，预计是商业银行主动为企业中长期贷款腾挪额度所致。居民短期贷款同比少增351亿元，消费复苏力度较弱。居民中长期贷款同比多增472亿元，预计是由于近期商品房销售较为平稳。表外融资继续压降，政府债券显著多增10月表外融资继续压降，主要源于未贴现银行承兑汇票减少1089亿元，同比多减36亿元。委托贷款和信托贷款合计减少1049亿元，压降幅度小于9月（减少1476亿元）。直接融资新增8380亿元