民生证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-2022年年报点评：发力精益增长，有望实现高业绩弹性

华住集团-S(01179) 华住集团发布2022年年报：公司2022年实现营业收入139亿元/+8.4%，归母净利润-18亿元（21年为-4.65亿元），调整后净利润-13.75亿元。2022年Q4实现营业收入达37亿元/+10.7%，实现归母净利润-1.24亿元（21年同期为-4.59亿元）。 放开前经营数据韧性较强，放开后超疫情前：1）华住系酒店：22Q4RevPAR为159元/YoY-2.5%，较2019年同期-15.4%；ADR为240元/+0.4%，较2019年同期+3.4%；OCC为66.2%/YoY-2.0pct，较2019年同期-16.0pct。11月中旬放开政策出台后，22年12月/23年1月/23年2月RevPAR分别恢复19年同期的至91%/96%/140%。全年来看，2022年RevPAR/ADR/OCC分别为157元/236元/66.7%，同比2021年分别-8.7%/-1.3%/-5.5pct，较2019年同期分别-20.7%/+0.9%/-17.7pct。2）德意志酒店集团：22Q4RevPAR为72欧元/同比YoY+67.4%，较2019年同期+9.1%