民生证券：传媒年度策略：海外疫苗进展利好优质进口片供给，推荐院线板块

行业复盘：重要档期和复工预期主导股价表现行业复盘：2020年至今院线板块标的受公共卫生事件影响表现弱于传媒指数，复盘全年行业主要经历以下几个关键节点：①春节档期前板块股价上涨幅度较大，1月24日后随着公共卫生事件影响影院停工，板块整体深度回调。②五一档期前线下影院复工预期持续，叠加传媒板块高景气度导致个股上涨，但随着六月中旬北京疫情出现反复又有回调。③7月20日影院明确复工，板块迎来整体大涨，上座率上限为25%，随后上座率逐渐上调，《八佰》等优质影片上映，影院行业持续回暖。④国庆档后板块再度回调，主因国庆档前部分布局资金获利流出。复工至今：影院恢复率已达80%以上，全年及远期影院行业恢复核心在优质影片供给2020年总结：电影市场年初受2020年初公共卫生事件影响，自2020年1月24日暂停营业，自7月20日正式复工（上座率限制在30%）；8月14日起，影院上座率上调至50%；9月25日起，影院上座率进一步上调至75%。截至11月6日24时，2020年实现票房合计148.9亿，预计2020全年票房200亿收官。复工情况：国庆档首日影院恢复率已达90%，全年及远期影院恢复核心在优质影片供给