东方证券：银行行业2020年三季报综述：拨备压力缓释，业绩拐点明确

核心观点负债：客户存款增速持续提升，应付债券、同业负债贡献大。前三季度银行计息负债扩张加快，2020前三季度上市银行计息负债同比增速为11.7%，较上半年10.4%显著提升。其中存款同比增速持续提升，应付债券、同业负债同比增速处于高位。前三季度客户存款同比增速较上半年提升0.5%至11.3%，较一季度提升1.8%，应付债券同比增速较上半年的9.4%上升至16.2%。前三季度较上半年负债端中同业负债、存款占比出现小幅波动，应付债券占比回升升，我们将之归因为高成本结构性存款受管控的情况下，银行补充低成本的负债以及通过发债补充资本，但需要关注负债结构的变化对净息差已形成正向刺激。资产：贷款、同业资产进一步拉动生息资产扩张。不良率保持稳定，资产质量较为稳健。我们预计信贷后续仍为社融的核心支撑，同时预计全年信贷增速有望进一步提升，同时随着国内宏观已经明确进入复苏通道，我们认为今年全年乃至中期观察，银行的资产质量仍将保持稳健，不预计对行业经营形成显著冲击。前三季度，贷款、同业资产进一步拉动生息资产扩张，前三季度上市银行生息资产同比增速为11.3%，较上半年的10.4%继续提升，整体位于2018年以