爱建证券：可控核聚变产业数据跟踪（一）：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇

核心摘要：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇 我们统计了2025年初至9月1日中科院等离子体物理研究所和安徽聚变新能有限公司所有可控核聚变招中标项目数据。 从产业链环节看，资金投入高度分化。磁体、电源、超导带材等环节单体金额大、技术壁垒较高，是核聚变产业核心价值区；真空室、包层第一壁及其他附属设备则以批量化、分散化招标为主。从预算额看，磁体系统（2.87亿元，占总投资额42.34%）占比最高，是核聚变装置资金投入核心。整体上，资金集中于核心约束与供能环节，而包层、真空等能量回收与运行保障系统则更具“长周期、持续化”的订单释放特征。 从招标节奏看，订单集中释放在工程建设的中段（约20%–50%进度），此阶段以设备安装和子系统集成为主，核心涉及磁体系统、真空室和电源系统。磁体系统投资额大、周期长，从导体制造到线圈交付再到低温集成，往往在中段形成设备安装与部件采购的峰值；从市场空间看，后续看点在CFEDR工程招标推进（我们判断CFEDR投资额在1200亿元量级，对应设备额720亿元，预计在2030–2033年产业链有望释放显著增量价值空间）。当前CFEDR仍处于预研与示范工程阶