华鑫证券：农林牧渔行业周报：生猪政策、猪价叠加疫病持续演绎，宠物医疗产业链早中期布局，运动户外静候拐点

投资要点 ①生猪养殖 猪价持续下行，可能促使企业主动缩减产能，以应对价格持续下跌带来的压力。 9月16日由农业部牵头组织了一场面向生猪养殖重点企业的产能调控座谈会。这是今年以来围绕生猪市场召开的第三次重要调控会议，也被视为政策信号最为清晰的一次——头部25家养殖企业需在2026年1月底前合计减少能繁母猪100万头。 市场供给持续增加，持续主导供需平衡，导致猪价进一步走低。仔猪与肥猪价格均呈下跌趋势，自9月初以来，已分别同比下跌21.6%和13.8%。截至9月30日，全国生猪均价已降至12.28元/公斤。 7月越南非瘟，10月进入疫病高发期广西作为中越边境省份，广西壮族自治区动物疫病预防控制中心于2025年7月25日，发布广西壮族自治区那坡县发生非洲猪瘟疫情，共存栏生猪795头，发病215头，死亡209头。所幸经排查，疫点周边10公里受威胁区内暂未发现异常情况。 个股投资，追逐成本低且出栏增 当前生猪板块估值处于低位，成本分花明显，个股选择：成本低、出栏增。目前重点关注的公司包括【牧原】、【德康】、【邦基】。 牧原2025年上半年的完全成本12.1元/公斤，截至7月更是降低至11.8元/