中航证券：福莱特（601865）-23H1业绩承压明显，需求提升叠加涨价强预期盈利有望迎来拐点

福莱特(601865)营收稳健增长，盈利承压明显报告期内公司实现营收96.78亿、同比+32.5%，归母净利润10.85亿、同比+8.2%，毛利率19.1%、同比-3.5pcts，净利率11.2%、同比-2.5pcts；分李度看，02单季度实现营收43.13亿、同比+13.6%归母净利润5.73亿、同/环比+1.3%/+12.1%；毛利率19.9%、同/环比-3.8pcts/+1.5pcts，净利率13.3%、同/环比-1.6pcts/+3.8pcts。公司费用率控制良好，上半年期间费用率为6.2%，其中Q2单季度为5.0%，呈稳步下行趋势。下游超预期装机维持行业高景气，光伏玻璃产量上行行业装机超预期增长。根据中国能源局，2023M1-7光伏装机达到97.16GW、同比+157.5%。海外市场方面，根据EIA数据、2023H1美国光伏新增装机11.22GW、同比+43.6%。下游装机需求提升带动组件出货，根据CPIA，2023H1中国组件产量超204GW、同比+65%。光伏玻璃产量持续上行，根据工信部数据，2023M1-7光伏玻璃累计产量1372万吨、同比+67%，较好的匹配组件出货需