首创证券：祖龙娱乐（09990）港股公司研究报告-公司简评报告：大单品驱动增长，关注老牌硬核研发商业务模式升级

祖龙娱乐(09990) 核心观点 事件：祖龙娱乐披露2023年度业绩，2023年公司实现营业收入9.09亿元（yoy+55.5%）；年内净亏损3.16亿元（yoy-58.9%）；经调整净亏损2.83亿元（yoy-61.3%）。 核心新品驱动23年营收快速增长，三款新品蓄势待发，有望贡献可观增量，关注公司业务模式转折点。2023年，公司实现营收9.09亿元，同比增长55.5%，其中受自发行大单品驱动，公司综合游戏发行及运营业务收入7.09亿元，同比增长105.4%。2023年3月，公司自研自发项目《以闪亮之名》在中国大陆地区上线，取得亮眼成绩：截至2023年底，该游戏累计注册用户数超过1200万人；截至2024年3月底，该游戏全球累计流水超过10亿元。我们认为，《以闪亮之名》的成功验证了祖龙娱乐的自发行能力，成为公司发力研运一体模式的转折点，公司储备项目丰富，其中多款产品有望以自发行方式上线，或持续贡献可观收益。 新品储备方面，公司2024年有三款产品有望上线，分别是：1）基于《三国群英传》IP开发的SLG游戏《三国群英传：鸿鹄霸业》（已取得版号），考虑到公司之前推出的SLG游戏《鸿图之