华安证券：轻工制造行业周报：各板块业绩分化，关注高景气出口链

主要观点： 周专题：2023年报及2024年一季报总结 2023年，申万轻工制造业行业总营收为5963.34亿元，同比下降1.28%；归母净利润为301.77亿元，同比增长4.48%。2023Q4/2024Q1申万轻工制造业总营收分别为1619.59/1354.62亿元，同比增长2.63%/5.84%；归母净利润为48.04/75.78亿元，同比增长1049.33%/49.41%，利润端改善好于营收端。其中，头部企业凭借自身供应链、产能、客户运营等优势，业绩受外部环境影响较小，经营韧性较强。按照申万行业分类口径，2023年，造纸/文娱用品/包装印刷/家居用品营收分别同比-6.61%/+14.00%/-6.73%/+3.31%，归母净利润分别同比+4.48%/+28.37%/+13.35%/+25.47%。2024Q1，造纸/文娱用品/包装印刷/家居用品营收分别同比+3.79%/+9.71%/+2.04%/+13.99%，归母净利润分别同比+2797.36%/+1.91%/+5.67%/+13.28%。轻工制造各子板块业绩基本企稳，其中，成本低位叠加需求改善，2023Q4和2024Q1纸