国海证券：以岭药业（002603）-2023年中报点评报告：业绩增长稳定，后备力量充足

以岭药业(002603)事件:2023年8月28日，以岭药业发布2023年半年报：2023年上半年，公司实现收入67.91亿元，yoy为21.99%；实现归母净利润16.06亿元，yoy为53.16%。扣非归母净利润15.40亿元，yoy为46.67%。投资要点:公司产品覆盖多个领域，长期增长动能充足。公司以络病理论创新带动中医药产业化，运用现代高新技术研发科技中药和化药，研发国家专利新药十余个，覆盖心脑血管疾病、呼吸系统疾病、肿瘤、糖尿病、神经系统、泌尿系统疾病等重大疾病领域，产品布局完整，梯队合理，为公司的未来发展奠定了坚实的基础。公司主导产品均为独家产品，组方独特，在心脑血管口服中成药领域占有独特的学术地位和市场地位。学术推广能力强，多个产品进入专家指南、临床共识。通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、津力达颗粒等产品多次被临床指南、专家共识收录并推荐，为公司产品更好的服务于临床奠定良好的基础。在研管线丰富。根据公司2023半年报显示，公司共有10个项目处于在研状态，其中有8个是1.1类中药创新药。盈利预测和投资评级。考虑到公司品牌力得到较大提升，我们预计公司渠道费用有望降低，