国海证券：国防军工行业专题报告：Q3主动持仓比例环比提升0.85pct，行业整体仍属低配

投资要点：Q3主动偏股型基金对军工持仓比例约为1.43%，环比提升明显；仍低配0.42%。以国防军工申万行业指数成份股为统计基础，2020Q3主动偏股型基金对军工行业重仓总市值为220.49亿元，环比提升216%；持仓比例1.43%，环比提升0.85%。从超低配情况看，2020Q3军工主动持仓仍低配0.42%。分行业来看，航空装备主动持仓比例提升明显，略有超配；其余子板块均为低配。2020Q3航空装备子行业主动持仓规模170.15亿元，环比提升306%，主动持仓比例1.10%，环比提升0.76%，超配0.13%；除航空装备外，其余子板块主动持仓水平均为低配。主动型基金持仓集中度依然较高。个股方面，以持仓总市值来看，重仓前十标的为中航光电、航天电器、中航机电、中航沈飞、中航高科、航发动力、航天发展、爱乐达、洪都航空和北摩高科，其持股总市值达172.82亿元，在全部42只重仓标的持股总市值中占比达78.38%，持仓集中度依然较高。重仓前18名均获加仓；加仓前十名标的以航空产业链为主，中下游标的数量明显增加。以持仓股数变动来看，2020Q3获得加仓前十的标的分别是中航机电、中航光电、中航高科