北大汇丰智库：2024年二季度中国金融形势分析报告

受金融数据“挤水分”及需求放缓影响，二季度货币供应增速进一步下降，创 历史新低，其中非金融企业活期存款大幅下降，比上季度末减少 3.01 万亿元。居 民短期、中长期新增信贷规模均有所下降，制造业融资保持高速增长；社融增速低 于去年同期水平，虽然政府债券对其形成一定支撑，但信贷拖累较为明显。 需关注住户存贷款下降、专项债带动效应不足以及房地产融资问题。一是上半 年新增住户存款、贷款规模双双大幅下降，住户存款较去年同期少增 2.63 万亿元； 住户贷款少增 2.15 万亿元，近年来首次出现这一现象，居民预期较弱，收缩资产 负债规模。二是专项债带动效应不明显，发行进度慢于去年同期，今年以来专项债 用作资本金的比例为 8.25%，整体占比依然较低。三是随着房地产销售额的下降， 开发商更加依赖上游供应商应付款融资，各项应付款占房地产开发实际到位资金 比例达 43.04%，去年同期 37.73%，产业链融资逾期风险蔓延。