国盛证券：医药生物行业周报：如何理解医疗服务的持续高估值？

本周回顾与周专题：本周申万医药指数上涨2.79%，位列全行业第3，跑赢沪深300指数和创业板指数。本周周专题，我们对医疗服务的持续高估值背后的原因进行了分析。板块观点：本周医药板块表现较强，主要系爱尔眼科、长春高新、益丰药房等核心资产三季度业绩超预期或高增长带动板块涨幅，叠加海外疫情爆发增加的医药行业比较优势所致。在近期，引领医药板块上半年大牛市的【疫情爆发】和引发医药板块自8月份以来调整的【高持仓】，这两大核心变量都发生了一些变化，Q3高持仓得到缓解，海外疫情爆发又增加了一层医药行业的比较优势。因此，相较8月份而言，我们认为目前可以对医药板块更加乐观一点，但考虑到11月初的支架集采和12月份医保谈判的潜在情绪扰动，医药板块的结构性机会将进一步聚焦，重点看好疫苗、服务、CXO、眼科等四大赛道！一、影响今年板块走势的两大核心变量，【疫情】和【持仓】近期发生了什么变化？海外疫情爆发+医药短期的高持仓缓解，对医药板块可以更加乐观一点。（1）海外疫情爆发增加医药行业比较优势：海外疫情正在持续爆发，美国近日的单日新增确诊病例不断创下新高，也会引发市场对于全球系统性危机乃至于相关行业的担忧，医药作