上海证券：贝泰妮（300957）-Q2业绩环比提速，择高立向宽行

贝泰妮(300957)投资摘要事件概述8月28日，公司发布23年半年报。公司23H1实现营收23.7亿元（yoy+15.5%），归母净利润4.5亿元（yoy+13.9%），扣非归母净利润3.7亿元（yoy+5.1%）；23Q2营收15.0亿元（yoy+21.2%），归母净利润2.9亿元（yoy+17.1%），扣非归母净利润2.5亿元（yoy+7.0%）。分析与判断保持较高盈利能力。23H1毛利率75.4%（yoy-1.5pcts），净利率18.6%（yoy-0.6pcts）；23Q2毛利率75.0%（yoy-1.3pcts），净利率19.0%（yoy-1.1pcts）。销售和研发费用率提升，23H1销售费用率46.3%（yoy+0.9pcts），管理费用率6.43%（yoy+0.04pcts），研发费用率4.6%（yoy+0.6pcts）；23Q2销售费用率45.6%（yoy+1.8pcts），管理费用率5.7%（yoy+0.1pcts），研发费用率5.0%（yoy+0.9pcts）。专注皮肤大健康，向多品牌迈进。（1）主品牌薇诺娜升级为敏感肌plus，深耕敏感心智。618期间，公司全