中泰证券：歌尔股份（002241）-23Q3盈利能力持续改善，VRAR增长可期

歌尔股份(002241)投资要点事件：公司发布23年三季报：1）23Q1-3：营收739.5亿元，yoy-0.3%，归母净利8.92亿元，yoy-76.8%，扣非归母净利7.86亿元，yoy-77.4%；2）23Q3：营收287.75亿元，yoy-5.8%，qoq+36.7%，归母净利4.70亿元，yoy-73.3%，qoq+49.0%，扣非归母净利3.45亿元，yoy-76.5%，qoq-18.9%。23Q3营收环比增长，盈利能力持续改善。受益VR大客户新品备货以及终端需求改善，23Q3公司营收环比增长。盈利能力来看，稼动率提升带动毛利率环比向上，23Q3毛利率10.1%，qoq+2.5pct，yoy-3.3pct。VR/MR新品持续贡献增量，收购驭光科技深化AR布局。1）VR/MR：Meta新品Quest310.10日发售后销量表现较好，公司作为核心代工厂直接受益。此外，24年Meta、Pico将发布新品，叠加MR零组件贡献，公司VR业务有望实现较快增长。2）AR：10.26日公告，子公司歌尔光学拟采用现金+定向增资扩股方式收购驭光科技（100%控股），驭光科技在微纳光学、衍射光学