西南证券：海外制药龙头解读系列之十五：艾伯维ABBV——2020年中报解读：免疫组合新药逐步放量，艾尔建并购拓展药物管线

艾伯维：免疫组合新药逐步放量，艾尔建并购拓展药物管线1.公司整体业绩持续增长，上半年实现收入190.44亿美元，同比增长18.4%，公司全年收入指引约15.8%-16.9%增长。2.公司存量业务受到Covid-19影响低于预期，上半年同比增长3.18％，其中免疫学组合上半年销售额为104.1亿美元同比增长11.1%。肿瘤血液组合上半年销售额31.4亿美元，同比增长+28.6%。其他关键产品上半年销售额24.6亿美元，同比增长-15.8%。3.报告期内，公司完成艾尔建收购案，增厚业绩基础，新增产品组合营收17.79亿美元，丰富产品管线，新增神经科学、眼科、美学、女性健康的治疗领域。4.分地区来看，美国是艾伯维的主要销售市场，上半年实现收入143亿美元，同比增长27.2%，占全球药品销售总额的75.3%，其中免疫学组合和血液肿瘤学组合增长较快，分别增长+19.2%和+24.6%。其它地区实现收入47亿美元，占全球药品销售总额的34.7%，同比下降2.1%，主要因素是抗丙肝治疗药物Mavyret销量（-28.1%）和Humira销量（-13.5%）。5.艾伯维持续推进各组合药物研发，分临床阶