国盛证券：医药生物：美股医药2020三季报会议纪要系列3：百健

百健Biogen（BIIB.O）公布2020年三季报。年初至今，公司实现收入105.92亿美元，同比下滑1.1%；调整后净利润为47.3亿美元，同比下滑1.6%，调整后净利率45%，对应EPS28.89美元。2020Q3单季度收入33.76亿美元，同比下滑6%；主要系公司第一大品种Tecfidera受仿制药影响，Q3同比下滑14%；调整后净利润为13.9亿美元，同比下滑18%，对应EPS为8.84美元。本文文章内容来自百健2020三季报业绩会议。公司两大核心产品销售下滑，生物类似药成为唯一增长板块。多发性硬化症板块年初至今合计收入62.29亿美元，同比下滑1.9%，第一大产品Tecfidera受仿制药压力，Q3单季度下滑14%；目前美国已有10个仿制药获批，其中6个已经上市销售。治疗SMA的SpinrazaQ3同比下滑10%，其中美国区下滑23%，主要因疫情期间部分患者因用药便捷性选择换成罗氏的口服药Risdiplam，与此同时Spinraza的老顾客大多已经从高频注射的初始阶段转变为每4个月注射一次的维持阶段，因此销量相应下降。由于公司两个核心品种承压较大，公司下调全年业绩指引。生物