中航证券：新雷能2023年中报点评：特种电源业务稳定增长，研发外拓与产能提升并举

新雷能(300593)事件：公司8月19日公告，2023年上半年实现营收（8.87亿元，+0.16%），归母净利润（1.90亿元，+2.85%)，扣非归母净利润（1.76亿元，-2.85%），毛利率（50.07%，+1.24pcts)，净利率（21.21%，+0.03pcts)。公司2023上半年业绩增速放缓，特种应用领域稳定增长。公司营业收入与归母净利润创下了历史新高，但增速有所放缓，收入增长主要来源于定制电源产品的稳定增长。毛利率与净利率有所上升，我们认为主要系毛利率较高的特种领域营收占比增加所致。持续加大研发投入，有望为公司未来业绩带来新的增量空间。报告期内公司研发投入保持快速增长，我们认为，研发费用的增多预示公司的产品品类拓展有望取得新的进展，同时公司存货快速增长，凸显公司在手订单充足，未来有望逐步兑现至利润表。积极建设研发制造基地，产能提升与研发外拓并举。公司2023年上半年公告，拟投资2.9亿元用于建设通信及数据中心电源研发制造基地项目，预计厂房2025年3月建成交付；拟投资1.7亿元建设电机驱动及电源研发制造基地项目，预计建设周期为24个月。相关项目实施有利于公司进一步扩