中国银河：汽车行业：乘用车行业“金九银十”延续关注头部供应商机会

月度回顾乘联会发布2020年9月乘用车产销数据：当月零售销量191.0万辆，同比+7.3%、环比+12.1%；批发销量206.1万辆，同比+8.5%、环比+18.7%；产量201.2万辆，同比+10.1%、环比+22.9%。（一）“金九”终端消费表现强劲从零售数据上看，9月乘用车零售191.0万辆，同比+7.3%，7-9月连续三个月实现了8%附近的增速回升，为两年最高增速。今年1-9月全国共累计零售1292.5万辆，同比-12.5%。累计同比增速相比8月份回升2.7个百分点，行业快速回暖符合我们预期。我们认为，近几月的强势增长主要有三个原因：（1）出口超预期及宏观经济相对乐观的预期使消费信心恢复；（2）2019年部分地区国六排放切换导致去年7月以后数据基数较低；（3）消费升级需求+豪华车价格下探使豪华车销量同比大增。（二）预计10月乘用车继续保持旺销展望10月，我们继续看好乘用车消费回升。9月底北京车展发布的新车型部分于10月上市，将对消费有进一步拉动。近期人民币升值将间接带动合资厂商产品降价促销势能，库存水平有望保持低位，10月第一周的零售数据同比增长8%左右。我们预计10月汽车消费