国海证券：利安隆（300596）-2023年年报点评报告：2023Q4毛利率同比环比均明显改善，看好主业回暖及新产能释放

利安隆(300596) 事件: 2024年4月17日，利安隆发布2023年年度报告：2023年实现营业收入52.8亿元，同比+9.0%；实现归母净利润3.6亿元，同比-31.0%；实现扣非后归母净利润3.44亿元，同比-33.2%；销售毛利率19.8%，同比-4.5个pct，销售净利率6.8%，同比-4.1个pct；经营活动现金流净额为1.7亿元。 2023年Q4单季度，公司实现营业收入14.2亿元，同比+13.8%，环比+5.2%；实现归母净利润为0.8亿元，同比-12.3%，环比-20.7%；扣非后归母净利润0.7亿元，同比-16.9%，环比-21.2%；经营活动现金流净额为0.6亿元。销售毛利率为21.3%，同比+1.5个pct，环比+2.2个pct。销售净利率为5.7%，同比-1.3个pct，环比-1.6个pct。 投资要点: 抗老化助剂竞争加剧及润滑油添加剂负荷低，拖累2023年业绩 2023年，公司实现营业收入52.8亿元，同比增长9.0%；实现归母净利润3.6亿元，同比下降31.0%。一方面，高分子材料抗老化助剂行业竞争加剧，产品价格有所下滑，公司珠海基地释放，以量补价，