民生证券：教育行业周报：线上线下融合助力K12辅导回正轨

本周随笔·二季度营收达预期，学生人数持续高增长10月22日，好未来2021财年Q2财报公布，公司第二季度实现净收入11.03亿美元，与去年同期相比增长20.8%，业绩表现亮眼；经营亏损4911万美元，去年同期经营净利润为6081万美元，同比下滑180.8%；实现二季度GAAP下归母净利润1497万美元，去年同期净亏损2353万美元，扭亏为盈。净利润主要受益于疫情期间税收的减免和社保费用的优惠政策。在线业务增长为主力，长期正价课学生数持续高增长，长期正价课的学生报名人数同比增长65.0%至563万人次，学而思培优和学而思网校规模增长显著。K12课外辅导行业逐步回归正轨，看好刚需逐步回暖，A股建议关注豆神教育，昂立教育，科斯伍德。港股建议关注在线教育龙头，新东方在线。行业观点好未来Q2表现稳中有升，龙头业绩向好，表明后疫情时代K12课外辅导行业正经历逐步回暖。升学压力加大，就业难等因素仍在不断激发行业刚性需求提升。看好疫情后线下教育逐步复苏，叠加线上线下融合，K12课外辅导板块有望触底反弹。看好板块反弹，推荐豆神教育，昂立教育，关注科斯伍德。港股关注在线教育龙头，新东方在线。另外看好职业教