华西证券：非银行业周报：保险借力开门红，券商蓄势等风来

报告摘要:本周两市日均成交额6927亿元，环比下降15.64%；与此对应的是本周320支公募可转债的总成交额4989.26亿元，日均约998亿元，交易日趋活跃；日均换手率2.16%，较上周的2.53%有所下降。北上资金净流出140亿元，较上周的111亿净流入反向，10月23日港交所因重阳节休市。周四两融余额15294亿元，环比增加0.32%。本周保险表现优异，券商弱势整理。国联和国金并购终止，中信建投国有股划转的消息，让此前预期并炒作同业并购整合的资金热度消退。中金公司、蚂蚁集团、京东数科等大体量IPO的推进加重了市场对资金“抽血效应”的担心和观望态度。券商观点：板块整体市净率2.14倍，资本市场深化改革为行业带来盈利能力改善，业绩增长空间大。我们看好四季度券商板块表现：一是三季报行情，我们用两市成交、两融规模、股债市场指数的涨跌、一级市场融资规模来预测经纪、两融利息、自营、投行，预测今年前三季度上市券商净利润同比增长40%左右，估值中枢上移有业绩支撑。二是十四五规划和2035远景规划，预计会对资本市场的定位、深化改革提出战略部署。证监会主席及副主席在不同会议上均表明“全市场推行注册制