浙商证券：医药行业周报：短期调整下，哪些赛道安全边际高、成长属性强？

二级市场：短期调整，估值中枢下降本周（2020.10.19-2020.10.23）医药板块下跌6.4%，跑输沪深300指数4.9个百分点，在所有行业中涨幅最末尾。2020年初以来，医药板块上涨43.9%，跑赢沪深300指数28.7pct，位列所有行业涨幅第4位。本周医药板块明显回调，可能和部分板块和标的前期涨幅较高有关，短期存在资金面的扰动因素。从板块分布上看，本周大部分细分板块降幅明显，其中生物医药和医疗器械板块降幅达到10.1%和7.2%，近中药饮片板块有所上涨，涨幅为2.4%。根据浙商医药重点公司分类情况来看，本周各板块调整明显，研发创新性药企跌幅9.1%，生物药跌幅8.1%，我们认为可能和前期疫苗标的回调有关；特色原料药公司跌幅6.4%，我们认为可能源于部分公司三季报增速低于预期。医药服务板块本周跌幅4.6%，10月累计涨幅为6.5%，为各子版块月度累计涨幅最高，我们认为这反映出景气赛道对投资者的吸引力。部分已发布三季报的API公司业绩略低于市场预期，我们建议以年为维度看待公司和行业的景气度变化，季度业绩存在基数效应和订单、交货波动性的扰动，2020年三季度人民币升值环境下汇兑