海通国际：24Q3工商银行业绩点评：负债端成本支撑净息差，其他净收入支撑营收

工商银行(601398) 事件 工商银行发布2024年三季报业绩。24Q3营收和利润增速均转负为正，营收同比+1.1%，拨备前利润同比+1.7%，归母净利润同比+3.8%。24Q1-3营收同比-3.8%，拨备前利润同比-5.3%，归母净利润同比+0.1%。24Q1-3的年化ROA同比-0.08pct至0.78%，年化ROE同比-0.79pct至9.77%。核心一级资本充足率同比+0.56pct至13.95%。当下2024EP/B为0.6x，2024EP/E为5.9x，TTM股息率为5.1%，同业均值分别为0.6x、5.4x、4.8%。 点评 24Q1-3净息差较24H1持平，负债端成本环比下降支撑净息差。24Q1-3净利息收入同比-4.9%，较24H1的-6.8%明显改善，24Q3净利息收入同比-1.1%。24Q1-3净息差为1.43%%，较24H1持平。我们测算Q3单季度生息资产收益率环比-6bp至3.08%，计息负债成本率环比-15bp至1.82%。贷款占生息资产比例和存款占计息负债比例均环比-0.7pct，分别至58.3%和81.1%。个人贷款占比环比下降0.2pct至31.5%