国投证券：船舶制造：中央鼓励新一轮设备更新，助力船舶换新周期

事件： 2024年2月23日，根据央视新闻，中央财经委员会会议强调，要加快产品更新换代推动高质量发展，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。 “老龄化+减碳”双轮驱动，船舶换新周期进行时 船舶行业具有明显的周期性特征，上一轮大的船舶建造周期开始于20世纪末，至2008年金融危机爆发，行业泡沫刺破，因此2011年全球造船完工量5100万修正总吨，达到阶段性顶峰。考虑船舶20-25年的平均寿命，新一轮换新周期已然开启，根据UNCTAD数据，2023年全球船队以载货吨计已有约12.5%的船舶平均船龄超过20年；结构上看，2023年油船/集装箱/散货船中平均年龄超20年的比例分别为10%/11%/8%；油船老龄化严重，预计2024年供给仍将趋紧。减碳角度，2023年IMO制定战略力争全球航运业在2050年实现净零排放，意味着航运业接下来将重点推进船舶行业“新燃料””对“传统燃料”的替换，动力变革赋能“船舶大周期”新动能。 供给侧出清致产能向头部集中，中国造船业由大国向强国转变 供给侧看，船舶行业从2008年后开始历经多年供给侧出清，全球造船产能向中韩日三国集中，2023年三国造船完工