中邮证券：当升科技（300073）-二季度业绩超预期，盈利维持高位

当升科技(300073)投资要点事件：当升科技披露2023年半年报。公司业绩表现亮眼，再超预期。2023H1，公司实现营收84.02亿元，同比-7.80%；实现归母净利9.26亿元，同比+1.46%；实现扣非归母净利10.65亿元，同比+9.28%。营收同比小幅下滑主要是因为原材料价格下降导致公司产品均价下降；从盈利端来看，公司盈利能力优秀，2023H1公司净利率11.01%，同比增长1pcts，在行业大环境偏弱的情况下实现逆势增长，业绩亮眼。单季度吨净利超3万元，行业领先。从单季度情况来看，2023Q2，公司实现营收37.10亿元，同比-29.61%，环比-20.93%；实现归母净利4.95亿元，同比-5.77%，环比+14.95%；实现扣非归母净利6.40亿元，同比+2.66%，环比+50.40%。我们测算公司2023Q2出货约1.6万吨，环比+14%；平均售价约23万元/吨，环比约下降10万元/吨，主要系核心原材料价格回落影响；平均归母净利3万元/吨，平均扣非归母净利约3.9万元/吨，单吨净利维持高位，领先行业。欧洲出海加速布局，海外客户合作优势明显。公司目前国际客户业务占比超7