民生证券：兆丰股份（300695）-2023年三季报点评：Q3业绩超预期，售前、售后双轮驱动业绩成长

兆丰股份(300695)事件概述：2023年10月24日，公司发布三季报，2023年前三季度实现营收5.69亿元，同比+54.15%；实现归母净利润1.29亿元，同比+4.04%，实现扣非归母净利润1.11亿元，同比+19.47%。Q3业绩超预期，公司业绩持续修复。23Q3公司实现营业收入2.32亿元，同/环比+106.83%/+14.93%；实现归母净利润0.52亿元，同/环比+88.65%/+0.85%。业绩持续高增长，主要系：1、营收端：公司持续推进“深耕售后市场，积极开拓主机业务”双轮驱动发展战略，现已进入收获期。海外售后市场持续开拓东南亚、中东等新兴市场；国内前装主机业务当前已获长安、吉利、奇瑞、北汽越野、北汽等国内多家主机厂认可；同时，在商用车板块，公司现已供货陕西汉德车桥、比亚迪商用车、吉利汉马科技等多家商用车车桥厂，双轮驱动战略贡献核心营收弹性。2、盈利能力：2023年前三季度毛利率为30.68%，同比+2.16Pcts。其中，23Q3毛利率为33.44%，同比+10.39Pcts。毛利率持续修复，其主要原因为海运运费及原材料价格持续下探所致。2023年前三季度归母净利