浙商证券：招商南油点评报告：Q3业绩符合预期，前三季度归母净利润同比+26.11%

招商南油(601975)投资要点事件：公司发布三季度报告，23Q3实现归母净利润3.60亿元23Q3公司实现营业收入14.91亿元，同比-18.88%，实现归母净利润3.60亿元，同比-30.80%，实现扣非归母净利润3.59亿元，同比-30.95%；前三季度公司实现营业收入46.47亿元，同比+5.91%，实现归母净利润12.03亿元，同比+26.11%，实现扣非归母净利润11.88亿元，同比+27.29%。Q3成品油运运价环比小幅震荡，国内成品油消费稳定增长1）国际市场：受传统淡季及减产等影响，23Q3国际成品油运输指数BCTI平均为1317点，同比-44.8%，环比-0.7%；2）国内市场：中国沿海成品油运价指数平均为1495点，同比+8.0%，环比-0.6%。23Q3我国成品油表观消费量（气煤柴）同比+29.8%，环比+2.8%，国内成品油消费需求稳定增长。短期旺季临近运价有望持续上行，中长期供需格局奠定景气基础1）短期看，冬季成品油用油需求提升，炼厂开工率有望逐步提升，截至10月25日，山东地炼厂开工率为67.48%，旺季成品油运运价有望逐渐走强，量价齐升下四季度盈利能力有望