中泰证券：科大讯飞（002230）-23年业绩稳健增长，星火V3.5、语音大模型赋能产品升级

科大讯飞(002230)投资要点投资事件：科大讯飞发布2023年业绩预告，2023年预计全年实现营业收入超过200亿元，较上年增长约7%；实现归母净利润6.45-7.3亿元，比上年同期增长15%-30%。1月30日，公司发布了基于国产算力训练的星火认知大模型V3.5和星火开源-13B模型，以及能力超越WhisperV3的星火语音大模型。23年全年业绩稳健增长，Q4经营情况有所改善。2023年全年公司预计实现营业收入200+亿元；归母净利润6.45-7.30亿元；扣非净利润0.8-1.2亿元。至2023年12月31日公司经营性现金流量净额超3亿元。其中Q4单季度公司预计实现营业收入超过75亿元，较上年同期增长超过20%；实现毛利超过32亿元，较上年同期增长超过25%；单Q4经营性现金流超过14亿元。我们认为，公司全年业绩稳中有升，Q4实现了较快业绩增长，且从Q4单季经营现金流看回款得到较好改善。星火V3.5能力部分超越GPT-4Turbo，由全国产算力平台“飞星一号”支持训练。讯飞星火V3.5在语言理解、文本生成、知识问答、逻辑推理、数学能力、代码能力和多模态能力七个方面进行了全面升级。