安信证券：安信证券_计算机行业_公司快报_ 霍莱沃：三季度延续修复态势，受益于低轨卫星发展

霍莱沃(688682)事件概述：近日，霍莱沃发布2023年前三季度报告。2023年前三季度，公司实现营业收入2.25亿元，同比增长16.53%；实现归母净利润1851.2万元，同比下降4.6%；扣非归母净利润747.6万元，同比下降22.18%。三季度延续修复态势，存货及合同资产显著增加单Q3，公司实现收入9103万元，同比增长9.53%，延续修复态势，主要系随着外部环境趋于稳定，占公司主要收入来源的电磁测量业务的项目实施交付工作得以顺利推进。利润端，公司前三季度毛利率为35.39%，较去年同期下滑4.23pcts，主要系项目本期结算的硬件成本较高，进而导致归母净利润同比出现下降。全年来看，我们预计公司毛利率有望恢复至正常水平，且随着自研硬件的比例提升而稳步增长。值得注意的是，根据第三季度报告，公司存货与合同资产显著增加，分别为1.16亿元和0.56亿元，同比增长140.5%和91.0%，表明公司对于后续市场需求较为乐观，修复态势有望进一步延续。999563371电磁测量应用场景持续延伸，卫星测试订单快速增长根据2023半年报，公司面向卫星的电磁测量系统业务（包括相控阵校准测量系统及射