中泰证券：九典制药（300705）-业绩持续高增，产品矩阵逐步形成

九典制药(300705) 投资要点 事件：公司发布2023年报和2024年一季报，2023年实现营业收入26.93亿元，同比增长15.75%，归母净利润3.68亿元，同比增长36.54%，扣非净利润3.40亿元，同比增长36.91%。2024年Q1实现营业收入5.91亿元，同比增长17.74%，归母净利润1.26亿元，同比增长63.44%，扣非净利润1.06亿元，同比增长53.90%。 业绩快速增长，利润持续走高。2023年及2024年Q1，公司收入利润保持快速增长。24Q1营收5.91亿元（+17.74%），归母净利润1.26亿元（+63.44%），扣非净利润1.06亿元（+53.90%）。2024Q1利润增速高于收入，我们预计与洛索洛芬钠凝胶贴膏集采后，销售费用率有所下降有关。 制剂板块保持优势，产品梯队逐渐形成。分业务：（1）制剂：凝胶贴膏持续放量，市场份额进一步扩大。公司23年制剂收入22.36亿元（+15.86%），核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏实现收入15.47亿元，同比增长18.70%，其他口服制剂收入6.89亿元（+9.89%）。院内临床业务市场份额稳步扩大，洛索洛芬钠凝胶