信达证券：启明星辰（002439）-主营业务稳定增长，持续发力新兴安全板块建设

启明星辰(002439) 事件：启明星辰发布2024年半年度报告，公司上半年实现营收15.74亿元，同比增长3.42%；实现归母净利润-1.82亿元，同比增长由盈转亏；实现扣非净利润-1.0亿元，同比减少24.4%；上半年新增订单快速增长，第二季度毛利率环比提升13.77个百分点至64.59%。 参股公司股价波动导致利润下滑，费用、回款管理取得成效。上半年公司实现归母净利润-1.82亿元，主要由于：1）参股的上市公司永信至诚股价发生变化，确认公允价值变动损失5513.2万元；2）参股公司投资的航天软件股价波动导致投资损失8488.4万元。公司加强费用控制，上半年三费合计11.01亿元，同比下降2.69%；其中销售/费用/研发费用分别为5.40/0.94/4.67亿元，同比下降1.05%/5.59%/3.94%。同时公司进一步加强回款管理，2024年上半年回款同比增长13.69%，应收账款余额较期初继续下降，且资金保有量充足，为公司健康可持续发展蓄势聚力。 安全产品稳定增长，Q2毛利率逐步回升。分产品来看：2024年上半年公司安全产品实现营收11.04亿元，同比增长14.13%；安全运营