天风证券：新兴产业行业研究周报：英美烟草与日烟国际积极抢占日韩加热烟草市场；25年5月电子烟出口额受中美贸易摩擦影响！

英美烟草加热烟草新品GloHilo完成试销，定档9月日本全国上市 英美烟草推出的加热烟草新品GloHilo，采用红外线石英加热技术，能在5秒内极速升温至370度。6月该产品在宫城县试销告捷后，定档9月1日全面登陆日本市场，建议零售价为3980日元（约25美元）。 在市场策略方面，6月9日开启宫城县试销，9月1日进行全国推广，并在东京举行战略发布会造势。英美烟草首席执行官塔德乌・马罗科亲赴东京站台，强调日本作为无烟产品领先市场的重要性，称要“重振市场增长”，视日本为重要战略市场。 目前日本无烟产品销量已超传统卷烟。据英国研究公司欧睿国际预测，到2024年，IQOS的销售商菲利普莫里斯国际公司将占据日本加热烟草市场69.8%的最大份额，英美烟草公司将以16.3%的份额保持第二的位置。 日烟国际计划投44亿美元加码HNB市场，目标2028年全球占比达10% 日烟国际（JTI）计划在2025-2027年投资约6500亿日元（约44亿美元），目标是到2028年占据全球加热不燃烧产品（HNB）市场10%的份额。韩国总经理李伊琳娜强调市场增长潜力，通过新品研发和渠道扩展提升竞争力，并计划扩大韩国市场