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太平洋证券:海外血制品动态跟踪:预计海外采浆量同比下降5%-10%,供需关系持续改善景气度提升.pdf |
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本周周报我们对海外血制品海外采浆情况、市场销售情况和价格情况进行跟踪梳理。目前国内只有白蛋白进口,仅考虑海外对国内白蛋白供应情况的影响。结论:预计21年海外进口白蛋白减少,21年国内白蛋白供需进一步改善,景气度持续提升,价格有望继续往上,基于以下判断。1)预计2020年海外采浆量同比下降5%-10%。目前仅CSL和基立福披露了2020年采浆情况,CSL和基立福血浆站分布在美国各地,预计能反映美国整体采浆量情况,预计2020年海外采浆量同比下降5%-10%。疫情反复爆发将进一步加大对采浆的影响。2)海外没有白蛋白库存积压。海外疫情对美国白蛋白市场需求影响有限,美国白蛋白滚动12个月销量同比仅下降0.7%,目前价格稳定。海外没有出现需求下滑,以及导致白蛋白库存积压情况,我们认为库存为正常水平。3)2020年海外采浆减少对国内进口白蛋白批签发影响有可能出现在20年4季度至21年。2020年Q2海外采浆受疫情影响最大,通常来看,海外企业从采浆到白蛋白进入国内市场,时间周期在6个月以上,2020年Q2采浆影响血制品供应将出现在4季度到21年年初。国内20年4季度之前的进口批签发供给主要由2019
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