万联证券：传媒行业跟踪报告：2023年自研出海收入连续下降，米哈游出海稳定领跑，点点互动SLG赛道突围

投资要点：2023年中国自研游戏出海收入呈现连续下降趋势。根据伽马数据显示，2023年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为163.66亿美元，同比下降5.65%，继2022年后再次出现下降，且下降幅度扩大，游戏出海具有较大的增长压力，但海外市场规模连续四年超千亿人民币，仍保持在较高水平。中国手游及发行商海外市场表现平稳，米哈游强势领跑，点点互动SLG赛道强势突围。根据SensorTower数据显示，2023年海外手游玩家在AppStore和GooglePlay的总支出为616亿美元，小幅下滑2.7%，降幅减缓。从中国出海游戏及发行商整体情况来看，TOP30中国出海手游在AppStore和GooglePlay的总收入为78亿美元，较2022年有所减少，但仍比2019年高出23%；尽管头部出海手游收入有所回落，但随着全新热门游戏的上线，TOP30出海发行商在海外市场依旧保持稳定的盈利能力。从单个手游来看，根据sensortower数据，2023年海外AppStore+GooglePlay收入TOP5依次为《原神》、《PUBGMOBILE》、《崩坏：星穹铁道》、《使命召唤手游》和《Puzz