华福证券：家用电器行业24W18周观点：23A&24Q1财报，可选消费整体趋势向好，经营质量稳健

投资要点： 基数效应下，2023年可选消费表现分化，24Q1整体趋势向好。 家电板块，23年内销回暖，补库驱动外销改善，23年稳健增长，24Q1趋势延续。纺服板块，23年线下客流回暖，品牌如期修复，低基数+海外去库尾声，23Q4明显复苏，23年整体表现稳健。两轮车板块，23年品牌竞争加剧，营收略有下滑，23Q4以来逐步修复。宠物食品板块，内销高景气+外销补库，23年实现较快增长，24Q1低基数下明显修复。盈利端，可选消费23年毛利率整体呈改善趋势，但在竞争环境下，期间费用率有所提升，净利率稳中向好。经营质量：可选消费经营稳健。家电净现比持续提升；存货周转速度有所改善；应收&应付账款周转率保持稳定；家电ROE持续优异，股息率表现突出。 行情数据 本周家电板块涨跌幅+3.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+4.3%/+1.0%/+1.0%/+4.0%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料价格环比上周分别-1.34%、-1.66%、+1.01%。 本周纺织服装板块涨跌幅+2.80%，其中纺织制造涨跌幅+3.82%，服装家纺涨跌幅+2.85%。本周328级棉现货16681元/