国信证券：交通运输行业周报：“双11”期间快递件量同比增长约21%，取消出口退税或引发抢运

核心观点 航运：油运目前受制于供需双弱的格局，运价仍处低位运行，旺季效应仍未体现，但是由于冬季采暖需求的客观存在，我们预计运价年内或仍有一轮上行，继续看好油运龙头的业绩弹性，推荐中远海能、招商轮船、招商南油。集运方面，如我们上周所预期，本周即期运价出现拐头，主流航线中仅地中海线小幅上涨，其余全部回落，但是中国出口退税取消的政策或将对11月剩余时间的货量形成支撑，预计在未来几周内，联盟仍将控制运力投放以将运价维持在较高水平，但最终能否将运价中枢维持于停航控班前的水准仍需观察，或将取决于需求边际变化、停航控班幅度、船东信心等多个因素，我们认为，由于行业的供给相对过剩，且前期的供给侧扰动带来了年内运价高景气，当前行业运价或仍存较大压力。投资标的上，中远海控作为一梯队船东，对上下游均具备较强议价权，盈利能力业内领先，具有价值属性，建议持续关注。此外，近期散货Cape船型运价快速上涨，或体现出市场对中国经济好转的期盼以及对中国出口退税政策的担忧，建议积极观察。 航空：本周整体和国内客运航班量环比有所回升，整体/国内客运航班量环比分别为+0.3%/+0.3%，整体/国内客运航班量分别相当于2019