民生证券：非银行业周报：在舒适的流动性和增长预期下配置非银

本周召开12月政治局会议与中央经济工作会议，货币政策定调“适度宽松”，同时强调“稳住股市”，有望利好非银板块表现。1）政策方面，12月9日召开的政治局会议指出，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。12月12日召开的中央经济工作会议延续这一政策基调。我们认为，“更加积极”、“适度宽松”与“超常规逆周期调节”等近年少见的表述，指向未来货币与财政政策对经济托底力度或明显加大，全年经济增长目标有望顺利完成，非银板块也有望受益于政策宽松和预期改善。2）资本市场方面，12月政治局会议继续提及资本市场，指出要“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击”。中央经济工作会议同时强调，“要深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性”。具体来看，“资本市场投融资综合改革”有助于进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能。投资方面，“打通中长期资金入市卡点堵点”或是下一阶段政策的重要抓手，后续推动保险资金、养老金、企业年金等中长期资金入市的增量政策有望继