国投证券：骄成超声（688392）-复合集流体订单落地，核心员工增持彰显长期发展信心

骄成超声(688392)事件：1）事件一：1月23日，根据公司官微，近日，骄成超声复合集流体超声波滚焊机已获得头部锂电厂商定点。2）事件二：1月22日，公司公告，董事及核心员工增持公司股份计划，合计增持金额不低于人民币500万元。核心观点：复合集流体产业化不断推进，行业正式开启量产阶段。目前复合集流体已完成从车端到设备端的全产业链闭环。①车端：根据高工锂电，复合集流体或已应用于2023年12月上市的赛力斯问界M9车型，金美供货宁德麒麟电池的集流体。这是继今年4月，宁德麒麟电池全球量产首发车型极氪009使用了复合集流体后，复合集流体在国内“上车”的又一案例；②材料端：2023年10月，璞泰来与宁德时代就复合铜箔集流体业务战略合作；12月金美6μm复合铜箔规模化生产正式启动；金美的MC产品目前已持续获得下游客户订单，将于2024年开启大批量供货；③设备端：此次骄成超声获头部电池厂定点，标志着复合集流体整体已完成从验证期到量产期的导入，2024年有望开启放量应用元年。公司作为国内超声波设备龙头，有望优先受益。复合集流体替代传统集流体需要新增极耳转印焊工序，是复合集流体生产制造过程中的重要工艺