中债研发中心：2009年10月份债券市场分析报告

收益率曲线陡峭化上行，中债指数下探后企稳 ——2009年10月份债券市场分析报告 9月宏观数据显示经济运行进一步向好，经济持续复苏和通胀提前到来成为市场普遍担心的问题。10月份机构债券投资更加谨慎，收益率曲线整体上行。随着未来债市收益率上行风险逐渐加大，投资者更青睐抗风险能力比较强的短期债券，长期债券收益率则受基本面与预期因素的共同影响涨幅较大，使得10月份债市收益率呈现陡峭化上行，中债综合指数随之下探，一级市场和二级市场交易受节日因素影响也有所降温。 一、宏观经济运行企稳 1、GDP增速继续加快，三季度增长接近9%。 前三季度国内生产总值217817亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值22500亿元，增长4.0%；第二产业增加值106477亿元，增长7.5%；第三产业增加值88840亿元，增长8.8%。 2、CPI和PPI同比降幅缩小，环比上涨 9月，居民消费价格同比下降0.8%，降幅较8月收窄0.4%，环比上涨0.4%。前三季度，居民消费价格同比下降1.1