国金证券：有色金属行业大宗&贵金属周报：关注黄金股估值修复和铜铝底部布局机遇

本周（7.29-8.2）内A股上涨，沪深300指数收跌0.73%，有色金属涨幅1.05%。个股层面，丰华股份、晓程科技、华钰矿业涨幅领先；ST盛屯、斯瑞新材、神火股份跌幅靠前。 铜：本周LME铜价格+0.15%至9087美元/吨，沪铜价格-0.61%至7.37万元/吨。全球铜累库0.41万吨至70.57万吨，其中LME+COMEX累库1.06万吨至26.09万吨，国内社库+保税区去库0.64万吨至44.48万吨。本周国内及美国制造业PMI偏弱，国内出口铜到货导致海外继续累库，对铜需求的担忧仍存，但短期对海外衰退预期已交易较充分，国内有需求刺激政策预期，海外降息预期利好铜价，本周铜价底部震荡。供应端，一方面是铜矿原料偏紧，智利6月铜产量同比降1.25%，若Escondida罢工落地，铜矿或再面临减量，本周进口铜精矿零单TC为6.55美元/吨，环比增0.17美元/吨；另一方面是再生铜供应面临收缩，《公平竞争审查条例》正式实施，废铜企业面临成本抬升及价格下行导致的亏损，原生及再生原料供应仍偏紧。消费端，据SMM，本周精铜杆开工率77.97%，环比降0.25%，虽有来自再生铜杆的订单转移，但终