国海证券：广钢气体（688548）-2024年一季报点评：新建项目陆续实现商业化，氦价低迷致盈利承压

广钢气体(688548) 事件: 2024年4月19日，广钢气体发布2024年一季报：2024Q1，公司实现营业收入4.61亿元，同比增长11.33%；实现归母净利润0.67亿元，同比下滑10.18%；实现扣非归母净利润0.65亿元，同比下滑12.44%。 投资要点: 收入增速放缓，主因氦气价格大幅下跌。2024Q1，公司营收同比增长 11.33%（YoY-33.87pct），增长主因新建电子大宗气体项目陆续投产，但被氦气价格同比大幅下跌部分抵消。氦气价格变动在收入端传导至盈利端的过程中存在乘数效应，致使毛利率同比下滑10.95pct至30.74%。销售/管理/研发费用率基本稳定（YoY-0.91/-0.70/-0.14pct），财务费用率同比下滑2.71pct，主因公司使用部分闲置募集资金购买定期存款，带来利息收入1385.54万元，上年同期为27.12万元。所得税率同比下滑2.81pct至2.26%，最终净利率同比下滑3.17pct至14.62%。 电子大宗存量项目陆续实现商业化，新增中标项目产能行业领先。存量方面，2023年以来，合肥综保区、华星光电t9、合肥长鑫二期、北京长鑫集