浙商证券：泸州老窖23H1业绩点评报告：业绩再超预期，看好后续业绩增长持续性

泸州老窖(000568)投资要点泸州老窖发布23年中报，23H1实现营业总收入145.93亿元，同比+25.11%；实现归属于上市公司股东的净利润70.90亿元，同比+28.17%。23Q2公司实现营业总收入69.83亿元，同比+30.46%；实现归属于上市公司股东的净利润33.78亿元，同比+27.16%，业绩超市场预期。国窖+特曲60版表现亮眼，带动营收利润双超预期23H1公司酒类业务收入145.11亿元（同比+25.64%），销量/吨价分别同比+10.45%/+13.75%，实现量价齐升。其中，中高档酒类收入129.90亿元（同比+25.24%），销量/吨价分别同比-3.00%/+29.11%，吨价高增或有专营公司结算价提升因素。分产品来看，我们预计国窖23H1高度延续增长，老字号特曲主动控量。其他酒类收入15.21亿元（同比+29.23%），销量/吨价分别同比+21.20%/+6.62%。23H1公司通过"春雷行动"推进回款，合同负债表现环比+12.04%至19.34亿元。经销商体系持续优化，传统渠道持续高增分市场来看，23H1公司境内/境外收入145.16亿元(同比+25.4