开源证券：银行：2024Q2货币政策执行报告点评-规模增长重质效，利率传导更有效

6月各项新发利率为阶段性低点，Q2实体需求恢复仍偏弱 信贷规模增长有所放缓，资产端“价稳”支撑较弱。2024年6月一般贷款、企业贷款、按揭贷款新发利率均降至阶段性低点，分别为4.13%、3.63%、3.45%，较3月分别下降14BP、10BP、24BP；而普惠小微贷款新发利率较3月上升4BP至4.40%。重点行业贷款增速放缓，2024Q2末普惠小微、中长期制造业、高技术制造业、绿色贷款同比分别增长16.5%、18.1%、16.5%、28.50%，增速较2024Q1末均有所回落。2024Q2人民币贷款增速为8.8%，信贷增长整体偏弱，既有实体需求恢复不足的原因，也受到二季度高息存款整改“挤水分”的影响。 注重提高利率传导效率，“挤水分、防空转”效果渐显 提高利率传导效率成为一大政策目标，银行负债成本有望切实下降。2024年上半年，监管弱化规模考核，如优化季度金融业增加值核算方式、叫停“手工补息”存款等，短期内对金融总量数据产生“挤水分”效应。此次货政报告指出：自4月上旬叫停“手工补息”存款，截至6月末，21家全国性银行整改进度已超9成，银行节省的利息支出接近一次降低存款利率的效果。随着2