中航证券：中宠股份（002891）-海外业务渐复苏，品牌营销斩佳绩

中宠股份(002891)23H1实现业绩较快增长1）公司实现业绩较快增长。2023年上半年营业收入约17.15亿元，同比增加7.89%；归属于上市公司股东的净利润约9617万元，同比增加40.71%；基本每股收益0.327元，同比增加40.71%。2）收入上，战略主粮业务贡献较高，23H1公司宠物主粮实现收入2.29亿元，同比增58.60%。占整体收入比例13.37%（同增4.28pcts）。3）盈利上，23H1公司宠物食品业务毛利率25.65%明显提升（同比增6.04%）。营销推广稳步推进，销售和管理费用率基本稳定海外业务渐复苏公司海外客户去库存的现象已接近尾声。23年4月公司出口订单已基本恢复，近月出口订单已经实现正增长。此外，美国市场需求旺盛、客户订单充足。23年H1整体海外业务实现收入11.5亿元，已恢复到去年同期水平。此外，受汇率波动影响，预计公司境外业务将进一步得到支撑。产能方面、23年4月公司董事会审议通过拟投资6000万美元建设美国第二工厂项目，该项目建成后将实现12000吨的产能，将对美国当地业务收入提供重要支持。品牌营销斩佳绩1）品牌上，公司重点聚焦“Wanpy顽皮