国联证券：宝丰能源（600989）-四季度环比持续修复，内蒙项目打开远期空间

宝丰能源(600989) 事件： 3月21日，公司发布年报，2023年公司实现营业收入291.4亿元，同比增长2%；实现归母净利润56.5亿元，同比下降10%，扣非后归母净利润59.5亿元，同比下降11%；实现基本每股收益0.77元/股。 量价齐升致Q4业绩修复，油煤价差走扩看好业绩持续性 23年Q4公司实现营业收入87.4亿元，同比增长26%，环比增长19%；归母净利润17.6亿元，同比增长89%，环比增长8%。公司业绩环比修复，主要系产销量的增长和焦炭价格的提升。23年Q4公司聚乙烯/聚丙烯/焦炭销量分别为29.53/26.87/178.94万吨，销量环比+51%/+63%/+1%，销售均价环比-3%/+1%/+14%。23年Q4公司实现毛利率/净利率31%/20%，环比下滑3%/2%，随着23年12月以来油煤价差持续走高，公司盈利能力有望提升。 多个项目陆续落地，24年业绩增量可期 宁东三期烯烃项目150万吨/年甲醇、40万吨/年聚乙烯、50万吨/年聚丙烯装置投产，公司聚乙烯和聚丙烯产能增长75%；25万吨/年EVA装置于24年2月初试生产；煤炭产能合计新增196万吨/年，增长2